铜价继续大跌,市场处于自我实现中

周一国内铜市交投活跃,大量新空入市打压铜价大幅走低。其中上海7月铜收于49280元,大幅下降1420元或2.8%。整个市场成交量达到122.3万手。总持仓量增加10.8万手至89万手。
周一国内铜市遭受了新空的大肆打压,新增持仓10.8万手,或是13.8%,这应该是铜历史上较大的增仓量,沪铜持仓量也较上一历史高点增加了近50%。环顾周围市场,目前铜市成为市场集中打压的对象,大量资金集聚铜市,巨大的持仓表明市场分歧到了炙热化。市场有人担心铜市的空单过于集中,COMEX基金净空持仓达到历史以来的较高水平,这一点我们也曾担心过,只不过我们担心的时点是在3月份,当时铜价还在7500美元以上,或者在55000元以上,看一看当年黄金价格上涨时净多持仓持续多年创新高,我们想还是关注市场的主要矛盾更为客观。目前铜市的主要特点就是铜矿企业仍有巨大的利润,根据巴克莱的报告,现货成本在5300美元,也就是说,今天LME铜价在6800美元,利润仍有30%的利润,而我们看到很多矿山报的成本还在4000美元以下,这是特点一。特点二就是铜基本面的转变。过去十年铜价创新高并维持在高位的原因就是矿山产能的瓶颈,但现在地球人都知道,铜矿产能开始释放,铜供应瓶颈要得到解决,铜的基本面开始转向过剩。铜市两个特点叠加到一起,基本面过剩,行业还有巨大利润,这就是主要矛盾了。所以铜价向成本回归成为市场的共识。从市场来看,LME到6000美元企业才会减产,国内铜价到45000元,企业再会减产,因此铜市打压的目标就是上游企业的承受线了。
基本面上,3月份中国铜进口量为21.88万吨,同比下降36.7%,前三个月同比降幅为35.95%。铜矿砂进口增长46.54%,碹以77.78万吨,前三个月增长26.25%,在加工费利润增加的情况下,国内生产商达成减产共识的难度非常大。3月份中国精铜出口量为6.06万吨,增长1.3倍,前三个月出口量为12.5万吨,增长3.6倍。中国出口使市场感受到中国基本面的改变。来自国内的消费当天现货升水150-250元,价格的下跌未能使现货升水进一步走强,反映出市场人气的疲软,据悉目前现货市场供应宽松,消费商只是按需采购,对目前的价格并没有产生什么兴趣。
综上所述,宏观面和基本面的转变令铜市成为空头打击对象,铜价仍有向成线回归的可能。从技术上看,铜价已经在不断刷新低点,国内铜价将继续向45000元下行。如果LME下破6800美元,铜价将打开向6200美元下行之路。交易上空单继续持有。不锈钢闸阀 首页：hcjvalve/