中信建投：全面注册制落地催化 重点关注复苏周期下的证券板块

中信建投证券研报建议，全面注册制落地催化，重点关注复苏周期下的证券板块。2月以来，金融数据印证弱复苏、注册制落地，利好逻辑兑现叠加美国通胀超预期，证券板块迎阶段性调整。由于证券行业利润增长依赖财富管理等高景气度赛道，而估值下限取决于自营业绩波动，因此针对后续行情判断，仍需回归核心矛盾。2023年初至今券商自营盘获利了结颇多，板块估值下限已然抬升，所以利润增长成为核心矛盾。财富管理/大投行等高ROE业务景气度上行与否，主要在于投资者需求，影响需求的是预期收益率和无风险利率的差值，而这最终聚焦经济增长；长远来看，资本市场扩容、居民理财需求成长是证券行业ROE提升的一体两面，长逻辑顺畅预示板块持有价值提升。

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广发证券研报表示，海外射频产业链各大厂2022四季度业绩环比同比均下降，各厂商指引2023一季度行业持续去库存，预计2023下半年渠道库存和公司库存陆续恢复正常。各大厂预计手机景气度在2023下半年明显改善。广发证券预计，2023年全球智能

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