中金公司：供给因素或是出口超预期的主因

中金公司研报指出，2023年3月以美元计价出口同比+14.8%（1-2月为-6.8%）、进口同比-1.4%（1-2月为-10.2%），皆超市场预期（Bloomberg出口、进口市场预期分别为-7.1%、-6.4%）。即使考虑了基数效应，3月出口同比增速改善仍大幅超预期，有海外需求韧性的体现，但可能主要还是前期积压订单集中出口的作用（供给）。展望未来，预计4月出口同比增速在低基数下或还能保持较高增速，但5月起出口走势不确定性或加大，全年出口增速或呈现N字型。

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中金公司研报指出，近期，依照巴塞尔III最终方案，银保监会、人民银行发布了《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（资本新规），要求自2024年1月1日起正式实施。在资管产品配置方面，资本新规在信息穿透、风险权重、杠杆率等方面提出

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中信建投研报表示，AI算力提升机柜功率密度，“东数西算”工程对于PUE提出严格要求，数据中心液冷方案渗透率有望提升。同时，服务器厂商已大力布局液冷产品，对于产业链协同问题的疑虑已经消除。液冷方案价值量显著高于传统风冷方案，随