华金证券：底部震荡阶段政策导向和高景气的行业占优

华金证券研报指出，底部震荡阶段政策导向和高景气的行业占优。（1）当前处于筑底反弹、被动去库阶段。首先，当前缩量后悲观情绪已经释放，且降低印花税、放松地产等一系列大力度的政策出台和落实，悲观预期已被扭转，因此大概率处于筑底反弹阶段；其次7月可能是盈利拐点，而中长贷增速（信用）已处于上行趋势，因此大概率为被动去库阶段。（2）筑底反弹、被动去库阶段，政策导向的行业和高景气的行业占优。当前可逢低配置TMT、顺周期、新能源、消费等方向。

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开源证券研报指出，8月金融数据呈现总量强、结构弱的特点，应全面客观看待。一方面，数据体现了稳增长的积极信号。政府债加速发行、民营企业融资途径拓宽、地产政策等已经或仍将持续促进基本面回暖。另一方面，需求恢复并非一蹴而就，当

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国金证券研报指出，依然看好反弹行情。一方面，当前A股性价比凸显。从5年滚动均值来看，万得全A的ERP已经处于1倍标准差上限，股债收益差已经刺破2倍标准差下限。另一方面，国内经济悲观预期或正在逐步化解，后续企业盈利有望呈现改善趋势