行业竞争格局演变龙头券商脱颖而出

行业竞争格局演变龙头券商脱颖而出

近日，证监会提出“打造航母级头部证券公司，构建资本市场四梁八柱确保金融安全”，并提出在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下，积极开展六方面工作。笔者将阐述对证券行业竞争格局演变的思考，并预判行业将由过往的同质化发展走向分化，在此过程中龙头券商将具备显著的竞争优势，并有望在二级市场的估值水平和股价表现等方面得以体现。

以证券业协会公布的全行业口径（98家证券公司，比上市公司口径更宽）统计，整体上可以看到，2015年以来，证券行业收入和集中度均在快速提升，而且利润集中度的提升速度远快于收入集中度。虽然2019年市场好转之后，集中度有一定程度的下降，但也远超过2017年，未改变持续上升的趋势。