广发证券：从供需两端看乘用车的投资机会

证券时报网讯，广发证券指出，目前乘用车终端需求稳中向好，仍处于复苏通道中。消费的动力来自收入的增长，收入预期逐步修复或促进汽车需求。20年10月以来终端销售数据较正常季节性外推高2.5%，消费倾向修复相对温和，考虑到20年底翘尾因素，我们维持乘用车终端销量21年不低于10%-15%增长的判断。供给端来看，阶段性缺芯带来行业库存改善，盈利有望修复，我们预计历史上最长的这一轮去库存有望在今年3季度告一段落。综合考虑行业景气度持续向上、库存趋于合理、价格预期相对稳定，我们认为乘用车行业整体盈利或将迎来修复。推荐华域汽车、上汽集团、广汽集团（A/H），建议关注吉利汽车（H）、长城汽车（A/H）；零部件重点关注增量零件渗透率提升以及能够为行业带来降本增效的机会下的对应公司，我们推荐郑煤机（A/H）、伯特利、银轮股份、万里扬，建议关注富奥股份、拓普集团、爱柯迪、科博达、福耀玻璃（A/H）。